อธิบายบทบาทที่น่าประหลาดใจของเฟดในการเจรจากระตุ้นเศรษฐกิจ

พรรครีพับลิกันและพรรคเดโมแครตได้บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นเกี่ยวกับการต่อสู้ในนาทีสุดท้ายเหนือเฟด

เช่นเดียวกับที่ดูเหมือนว่าในที่สุดสภาคองเกรสจะบรรลุข้อตกลงในแผนกระตุ้นเศรษฐกิจ ใหม่ ก็เกิดรอยย่นใหม่ที่ไม่คาดฝัน จู่ๆ พรรครีพับลิกันบางคนก็พบว่าพวกเขากังวลจริงๆ เกี่ยวกับโครงการสินเชื่อฉุกเฉินจำนวนหนึ่งจากธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งคนอเมริกันส่วนใหญ่ไม่เคยแม้แต่จะคิดด้วยซ้ำ ได้ยินของ

ในตอนแรก ประเด็นนี้ดูเหมือนว่าอาจทำให้การเจรจาหยุดชะงัก แต่วุฒิสมาชิกสามารถบรรลุข้อตกลงได้ในคืนวันเสาร์ท่ามกลางความกังวลว่าการตะลุมบอนของเฟดอาจกีดกันการผ่อนปรนทั้งหมด

พรรครีพับลิกันและพรรคเดโมแครตในสัปดาห์นี้กำลังเข้าใกล้ข้อตกลงมูลค่า 900 พันล้านดอลลาร์เพื่อช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจในขณะที่การ ระบาดใหญ่ของ Covid-19และพวกเขาวางแผนที่จะแนบข้อตกลงกับกฎหมายการใช้จ่ายของรัฐบาลที่จะต้องผ่านในคืนวันอาทิตย์เพื่อหลีกเลี่ยงรัฐบาล ปิดตัวลง.

ทั้งสองฝ่ายให้สัมปทานในร่างกฎหมาย — พรรคเดโมแครตปล่อยความช่วยเหลือสำหรับรัฐบาลระดับรัฐและระดับท้องถิ่น และพรรครีพับลิกันยกเลิกการขอเกราะป้องกันความรับผิดสำหรับบริษัทต่างๆ (ซึ่งจะทำให้มั่นใจได้ว่าบริษัทต่างๆ แต่แล้ว ส.ว. Pat Toomey (R-PA) ได้ผลักดันโดยพรรครีพับลิกันเพื่อพยายามควบคุมความสามารถบางอย่างของเฟดในการแทรกแซงเศรษฐกิจ ผ่านโครงการสินเชื่อที่มุ่งเป้าไปที่ธุรกิจขนาดเล็กและรัฐและรัฐบาลท้องถิ่น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Toomey กล่าวว่าเขาต้องการยุติโครงการให้กู้ยืมฉุกเฉินที่จัดทำโดย CARES Act ในเดือนมีนาคม และยิ่งไปกว่านั้น ยังรวมถึงบทบัญญัติในกฎหมายใหม่ที่จะหยุดไม่ให้เฟดไม่สามารถเริ่มโปรแกรมเหล่านั้นใหม่ได้ — หรือสร้างโปรแกรมที่คล้ายคลึงกัน

ข้อโต้แย้งของ Toomeyคือเฟดซึ่งได้ดำเนินการพิเศษเพื่อพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงที่เกิดโรคระบาด มีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นผู้ให้กู้ “ทางเลือกแรก” แทนที่จะเป็น “ทางเลือกสุดท้าย” อย่างที่ควรจะเป็น หากขยายอำนาจออกไป .

ในทางกลับกัน พรรคเดโมแครตร้องโวยวายและโต้แย้งว่าสิ่งนี้ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับการที่ธุรกิจและรัฐบาลหันไปหาเฟด และความพยายามนั้นเป็นตัวแทนของความพยายามจากพรรครีพับลิกันในการจำกัดเครื่องมือทางเศรษฐกิจที่มีให้โจ ไบเดน ประธานาธิบดีที่ได้รับการเลือกตั้งมาก่อน เขายังเข้ารับตำแหน่ง

“หลังจากหลายสัปดาห์ที่ปฏิเสธไม่ยอมรับชัยชนะของ Biden ตอนนี้พรรครีพับลิกันบางคนตัดสินใจว่าการบ่อนทำลายตำแหน่งประธานาธิบดีของเขามีความสำคัญมากกว่าการช่วยให้เศรษฐกิจของเราฟื้นตัว” Sen. Elizabeth Warren (D-MA) กล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันศุกร์ “ข้อเสนอที่จะก่อวินาศกรรมประธานาธิบดีไบเดนและเศรษฐกิจของประเทศของเรานั้นประมาทเลินเล่อ พวกเขาคิดผิด และไม่มีส่วนได้ส่วนเสียในกฎหมายนี้”

ในเย็นวันเสาร์ พรรคเดโมแครตและพรรครีพับลิกันได้ทำข้อตกลงเบื้องต้นเกี่ยวกับโครงการให้กู้ยืมของเฟด ส่วนหนึ่งของข้อตกลงโปรแกรมการให้กู้ยืม CARES Act จะถูกยกเลิกเมื่อสิ้นปี เงินทุนสำหรับพวกเขาจะถูกยกเลิก และจะไม่เริ่มต้นใหม่หรือทำซ้ำโดยไม่ได้รับการอนุมัติจากรัฐสภา ในแถลงการณ์ Toomey กล่าวว่าสิ่งนี้จะ “รักษาความเป็นอิสระของเฟดและป้องกันพรรคเดโมแครตจากการแย่งชิงโครงการเหล่านี้เพื่อวัตถุประสงค์ทางการเมืองและนโยบายสังคม”

พรรคเดโมแครตแสดงความกังวลว่าหากภาษาเกี่ยวกับข้อจำกัดใหม่ของเฟดกว้างเกินไปในกฎหมายขั้นสุดท้าย สิ่งนี้จะทำให้ความสามารถของเฟดในการปล่อยกู้ฉุกเฉินลดลงอย่างมากในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตึงเครียด Toomey ยืนยันว่าภาษาดังกล่าวตกเป็นเป้าหมาย และกังวลเกี่ยวกับผลกระทบในวงกว้าง ทั้งในส่วนที่เกี่ยวข้องกับวิกฤตการณ์ในอนาคตและตำแหน่งประธานาธิบดีของ Biden นั้นถูกมองข้าม ข้อตกลงเบื้องต้นบ่งชี้ว่าทั้งสองฝ่ายเห็นพ้องต้องกันว่าภาษามีความสำคัญมากพอที่จะป้องกันไม่ให้มีการยกเครื่องอำนาจของเฟดในวงกว้าง

สถานการณ์ค่อนข้างแปลก พรรครีพับลิกันตั้งท่าต่อต้านการสนับสนุนของรัฐและรัฐบาลท้องถิ่นตลอดการแพร่ระบาด และสิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นหนทางหนึ่งในการทำให้แน่ใจว่าฝ่ายบริหารของ Biden จะไม่พบวิธีแก้ปัญหาเพื่อรับเงินผ่านเฟด

ในขณะเดียวกัน โครงการ CARES Act ที่เป็นปัญหาก็ยังทำงานได้ไม่ดีนัก – ท้องที่ต่างๆไม่ค่อยเข้าใจในสิ่งที่ Fed วางไว้ พรรคเดโมแครตกล่าวว่าโปรแกรมต่างๆ สามารถปรับปรุงให้ดีขึ้นเพื่อให้ทำงานได้ดีขึ้นภายใต้การบริหารของไบเดน ดังนั้นจึงใช้โดยผู้กู้ที่มีศักยภาพมากขึ้น โดยพื้นฐานแล้วอาจไม่ใช่ยาครอบจักรวาล แต่ก็ไม่คุ้มที่จะลอง

ถึงกระนั้น Claudia Sahm อดีตนักเศรษฐศาสตร์ของ Federal Reserve กล่าวว่าพรรคเดโมแครตอาจมองโลกในแง่ดีมากเกินไปเกี่ยวกับประสิทธิภาพของโปรแกรมในอนาคต

“โปรแกรมเหล่านั้นมีศักยภาพที่จะทำงานได้ดีในการบริหารไบเดนอย่างน้อยมากกว่าทรัมป์” Sahm บอกกับฉัน “แต่พวกเขาจะไม่มีวันทำโดยปราศจากอำนาจของรัฐสภาในสิ่งที่พรรคเดโมแครตต้องการ”

เฟดควรจะอยู่ที่นั่นเมื่อสิ่งที่ไม่ดีจริงๆ

ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในปี พ.ศ. 2475 สภาคองเกรสได้อนุญาตให้ธนาคารกลางสหรัฐปล่อยเงินกู้โดยตรงในกรณีฉุกเฉิน โดยพื้นฐานแล้วหมายความว่าในช่วงเวลาสำคัญของวิกฤตเศรษฐกิจ คุณต้องการให้ธนาคารกลางอยู่ที่นั่นเพื่อให้แน่ใจว่าตลาดจะไม่ยุ่งเหยิงเกินไป

เฟดให้สินเชื่อเหล่านั้นภายใต้มาตรา 13 (3) ของ Federal Reserve Act หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551-2552 รัฐสภาได้วางข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับอำนาจการให้กู้ยืมฉุกเฉินของเฟดในพระราชบัญญัติ Dodd-Frank ปี 2010 ซึ่งกำหนดให้ธนาคารกลางต้องผ่านกระทรวงการคลังเพื่อกู้ยืม

ดังนั้น เมื่อเกิดการระบาดใหญ่ของโควิด-19 สภาคองเกรสผ่านพระราชบัญญัติ CARES ได้ส่งเงิน 454 พันล้านดอลลาร์ไปยังกระทรวงการคลังเพื่อสนับสนุนโครงการสินเชื่อฉุกเฉินซึ่งรวมถึงโครงการหนึ่งมุ่งเป้าไปที่ธุรกิจขนาดกลางและอีกแห่งหนึ่งมุ่งเป้าไปที่เทศบาล

เงินจำนวนนั้นไม่ได้ใช้ และในเดือนพฤศจิกายน Steven Mnuchin รัฐมนตรีกระทรวงการคลังขอให้ Fed คืนเงินนั้นในปลายปีนี้ ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ตกลงที่จะคืนเงินแม้ว่าจะไม่เต็มใจก็ตาม

ตามที่ Victoria Guida ของ Politico โพสต์ บน Twitter Toomey ผู้ซึ่งสงสัยในอำนาจของ Fed มาอย่างยาวนาน ต้องการให้แน่ใจว่าโปรแกรมการให้กู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับพระราชบัญญัติ CARES จะสิ้นสุดลงอย่างถาวร เพราะเขาและพรรครีพับลิกันคนอื่นๆ กังวลว่าพรรคเดโมแครตจะให้ “เงินกู้ที่เอื้อเฟื้อมากเกินไป” แก่ธุรกิจ , เมือง และรัฐ พรรครีพับลิกันต้องการให้แน่ใจว่าโปรแกรมต่างๆ ได้สิ้นสุดลงแล้วในขณะนี้ เพื่อสกัดกั้น รัฐมนตรีว่าการ กระทรวงการคลังขาเข้า เจเน็ต เยลเลน (สมมติว่าเธอได้รับการยืนยันแล้ว) จากการใช้เงินอื่นเพื่อเริ่มโครงการใหม่

การถูที่นี่เป็นส่วนหนึ่งของสิ่งที่ภาษา Toomey อธิบายจะทำ ถ้ามันบล็อกโปรแกรมการให้กู้ยืมฉุกเฉินใหม่สำหรับธุรกิจขนาดเล็กและเทศบาล นั่นเป็นสิ่งที่ไม่ดีสำหรับผู้รับเงินกู้ที่มีศักยภาพ แต่จะปล่อยให้พวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่ค่อนข้างคล้ายกับที่พวกเขาเป็นอยู่ตอนนี้ เงื่อนไขของเงินกู้ไม่ใจกว้างพอที่รัฐและธุรกิจหลายแห่งยินดีที่จะพยายามดำเนินการ แม้ว่าพรรคเดโมแครตจะโต้แย้งว่าภายใต้ Biden นั้นสามารถแก้ไขได้

ข้อกังวลที่ใหญ่กว่าคืออาจขัดขวางความสามารถของเฟดในการใช้อำนาจฉุกเฉินในวงกว้างและสร้างความเสียหายอย่างแท้จริงต่อธนาคารกลางและบทบาทในการต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

Ben Bernanke อดีตประธานเฟดออกแถลงการณ์ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาเตือนเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากข้อเสนอของ GOP เขาย้ำว่ามัน “สำคัญ” ที่เฟดจะสามารถ “ตอบสนองทันทีต่อการหยุดชะงักที่สร้างความเสียหายในตลาดสินเชื่อ” และความสามารถดังกล่าวจะไม่ถูกตัดทอน “กฎหมายบรรเทาทุกข์ควรรับประกันว่าหน่วยงานปล่อยกู้ฉุกเฉินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตามที่มีมาก่อนกฎหมาย CARES ยังคงไม่เสียหายและพร้อมที่จะตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ในอนาคต” เขากล่าว

สหรัฐฯ ไม่ต้องการจบลงในสถานการณ์ที่เฟดต้องถามสภาคองเกรสทุกครั้งที่ต้องการใช้เงินกู้ฉุกเฉิน

เมื่อวันเสาร์ โฆษกของ Toomey กล่าวในอีเมลว่าวุฒิสมาชิกไม่ต้องการเปลี่ยนแปลงวิธีการดำเนินการโดยทั่วไปของเฟด โฆษกกล่าวว่าสุนทรพจน์ที่พรรครีพับลิกันในเพนซิลเวเนียกล่าวสุนทรพจน์ในชั้นวุฒิสภาเมื่อวันเสาร์ “ทำให้ชัดเจนว่าเจตนาของภาษานี้แคบและไม่ใช่การเขียนซ้ำของมาตรา 13 (3) ตามที่บางคนแนะนำ”

อย่างไรก็ตาม ตามที่ Jordan Weissmann จากSlateชี้ว่า พรรครีพับลิกันต้องการปิดกั้นเฟดจากการเริ่มโปรแกรมการให้กู้ยืมที่ “คล้ายคลึง” กับโปรแกรม CARES Act สิ่งที่ “คล้ายกัน” หมายถึงปัญหา

“ถ้าภาษาของคุณว่องไวมาก นั่นอาจหมายความว่าคุณมีการตีความที่กว้างขวางมาก หรือคุณมีการตีความที่แคบมาก” Sahm กล่าว และหากคำจำกัดความของคำว่า “คล้ายกัน” กว้างเกินไป อาจทำให้ Fed คุกเข่าลงอย่างอันตราย

“สิ่งอำนวยความสะดวกฉุกเฉินเหล่านี้ อำนาจในการให้กู้ยืมฉุกเฉิน ซึ่งมีความสำคัญมากกว่านโยบายการเงิน มากกว่ากฎระเบียบของธนาคาร นี่คือสิ่งที่เฟดทำ เป็นสิ่งที่เราต้องมีอย่างแน่นอน” เธอกล่าว “สิ่งเหล่านี้คือพลังหลักของเฟด ดังนั้นหากคุณถอนสิ่งนี้ออกไป เท่ากับว่าคุณทำให้เฟดพิการ”

“ความเสี่ยงคือการลดความสามารถของเฟดในการใช้อำนาจฉุกเฉินและสนับสนุนเศรษฐกิจในวิกฤตครั้งต่อไป” Roberto Perli หุ้นส่วนของ Cornerstone Macro บริษัทวิเคราะห์การเงินกล่าวกับBloomberg “ถ้าฉันเป็นเฟด ฉันจะคัดค้านเรื่องนี้อย่างแรง”

นี่เป็นสถานการณ์ตัวประกันเล็กน้อยที่ใช้Fed

คนอเมริกันต้องการความช่วยเหลือ และตอนนี้พวกเขาต้องการความช่วยเหลือ คนนับล้านมีความเสี่ยงที่จะถูกไล่ออกในเดือนมกราคม คนหลายล้านตกงานและอีกหลายล้านคนกำลังหิวโหย สภาคองเกรสมีอำนาจในการเปลี่ยนแปลงสิ่งนี้และจำเป็นต้องทำ ยังไม่ชัดเจนว่าข้อโต้แย้งโดยสุจริตที่แท้จริงคืออะไรสำหรับสาเหตุที่การระงับโครงการสินเชื่อฉุกเฉินของเฟดในช่วงกลางการระบาดใหญ่นั้นคุ้มค่ากับการไร้ที่อยู่อาศัยจำนวนมากหรือการหยุดผู้คนจากการเข้าถึงสิ่งจำเป็นพื้นฐาน

แต่โดยภาพรวมแล้ว นี่เป็นความพยายามของพรรครีพับลิกันที่จะจำกัดสิ่งที่ Biden สามารถทำได้ในด้านเศรษฐกิจเมื่อเขาเข้ารับตำแหน่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่สภาคองเกรสไม่ดำเนินการ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วล้มเหลวตั้งแต่เดือนมีนาคม คุณต้องการให้เฟดมีเครื่องมือทั้งหมดในกล่องเครื่องมือ และมีเหตุผลที่จะถือว่าการเพิกเฉยของสภาคองเกรสจะยังคงดำเนินต่อไปในการบริหารของ Biden ทำให้เฟดเป็นส่วนสำคัญยิ่งขึ้นในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

เป็นความจริงที่รัฐและธุรกิจจำนวนมากไม่ได้ล้มเหลวในการกู้เงินจากเฟด แต่มีข้อโต้แย้งว่านั่นไม่ใช่ประเด็นจริงๆ: แค่รู้ว่าเฟดมีทางเลือกสุดท้าย ผู้ให้กู้มีความหมายในการเสริมความมั่นใจในระบบเศรษฐกิจและทำให้ตลาดการเงินเคลื่อนไหว เฟดเพิ่งบอกว่าจะซื้อพันธบัตรบริษัททำให้ตลาดตราสารหนี้เคลื่อนไหวในช่วงฤดูใบไม้ผลิ

ความกลัวว่าเฟดจะช่วยให้ไบเดนได้รับเงินให้กับรัฐและรัฐบาลท้องถิ่นนั้นขัดต่อคำอธิบายง่ายๆ หลายคนใน GOP ดูเหมือนจะเชื่อว่าการขาดแคลนงบประมาณเป็นเพียงปัญหาของรัฐสีน้ำเงิน ดังนั้นจึงมีความปรารถนาเพียงเล็กน้อยที่จะทำอะไรเพื่อช่วย หรือในกรณีนี้ ดูเหมือนนรกที่จะปิดกั้นความช่วยเหลือใดๆ ที่อาจเกิดขึ้น รัฐที่ดำเนินการโดยพรรคเดโมแครตไม่ได้เป็นเพียงรัฐเดียวที่ต้องเผชิญกับรายได้ภาษีที่ลดลงแต่ยังรวมถึงสมาชิกสภานิติบัญญัติเป็นตัวแทนของชาวอเมริกันทุกคน ไม่ใช่แค่ผู้ที่เห็นด้วยกับพวกเขาทางการเมืองเท่านั้น

“เป็นที่ชัดเจนว่าพรรครีพับลิกันในสภาคองเกรสและฝ่ายบริหารไม่ต้องการให้เงินแก่รัฐบาลของรัฐและท้องถิ่น” Sahm กล่าว เหตุใดพรรครีพับลิกันจึงเต็มใจที่จะทำร้ายรัฐของตนเองเพื่อทำร้ายระบอบประชาธิปไตยก็ไม่ชัดเจน

ข้อโต้แย้งที่ว่าเฟดควรพึ่งพาสภาคองเกรสมากขึ้นในการเดินหน้าโครงการสินเชื่อฉุกเฉินนั้นยากที่จะกลืนได้ เมื่อพิจารณาจากเหตุการณ์ในปีนี้ ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคมเป็นเรื่องดีที่กระทรวงการคลังและเฟดสามารถทำงานร่วมกันได้อย่างรวดเร็วเพื่อเปิดใช้สิ่งอำนวยความสะดวกฉุกเฉินและออกมาตรการอื่น ๆ เพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด ลองนึกภาพว่าพวกเขาต้องผ่านรัฐสภาซึ่งขณะนี้กำลังได้รับร่างกฎหมาย 2 วันเพื่อให้ทุนแก่รัฐบาลเพราะไม่สามารถทำตามกำหนดเวลาที่มาพร้อมกันทุกปีได้

และหากพรรครีพับลิกันต้องการปฏิรูปอำนาจ 13(3) จริง ๆ เช่นเดียวกับฝ่ายนิติบัญญัติที่ทำเพื่อด็อดด์-แฟรงก์ การทำเช่นนั้นก็ดูไม่เหมาะ “การเขียนกฎหมายการให้กู้ยืม 13(3) ใหม่ในลักษณะนี้ในทันทีนั้นดูค่อนข้างจะน่ารำคาญ” Bharat Ramamurti สมาชิกของคณะกรรมการกำกับดูแลรัฐสภาที่ดูแลกองทุน CARES Act กล่าวกับSlate

เขาชี้ให้เห็นบนTwitterว่าตำแหน่งปัจจุบันของ GOP ดูเหมือนจะเป็นวิวัฒนาการที่รุนแรงของท่าทีก่อนหน้านี้: ในการเจรจากระตุ้นเศรษฐกิจในฤดูใบไม้ร่วง พรรครีพับลิกันพยายามที่จะยุติโครงการการให้กู้ยืมในปัจจุบันของ CARES Act ไม่ใช่การตัดสิทธิ์ของเฟดออกจากอำนาจเหล่านั้นอย่างถาวร ตอนนี้ ข้อตกลงเบื้องต้นชี้ให้เห็นว่าฝ่ายนิติบัญญัติโดยพื้นฐานแล้วกลับมาอยู่ที่เดิม

แน่นอนว่าไม่มีทางรู้เจตนาที่นี่ บางทีนี่อาจเป็นอีกความพยายามที่นำโดย GOP ในการกระตุ้นรถถัง บางทีรีพับลิกันก็ไม่สามารถยืนหยัดในความคิดที่ว่ารัฐจะได้รับความช่วยเหลือ บางทีพวกเขาต้องการผูกมือของไบเดนจริงๆ หรือบางทีทูมีย์คิดจริงๆ ว่านี่เป็นโอกาสเดียวที่เขาจะได้รับการปฏิรูปที่เฟด ดังนั้นเขาจึงรับไว้

แต่เวลากำลังจะหมดลง — ข้อตกลง (หรือการขยายเวลา) ต้องผ่านไปก่อนเที่ยงคืนของวันอาทิตย์เพื่อหลีกเลี่ยงการปิดตัวของรัฐบาล — และการแก้ไขปัญหาโดยบังเอิญซึ่งเมื่อสองสามสัปดาห์ก่อนไม่ได้แม้แต่ในเรดาร์ก็เป็นสิ่งกีดขวางบนถนน คนอเมริกันไม่ต้องการ ตอนนี้ดูเหมือนว่าจะมีวิธีแก้ปัญหา หวังว่ามันจะติด

หน้าแรก

https://shibuya-yorupuri.net
https://himi-ekimae.com
https://sudmjcra.org
https://luvablefriends.org
https://quovietnam.com
https://twmahof.com
https://winghands-acg.com
https://shrimpappeal.com
https://trovaliaexperience.com
https://ourbranchise.com